Hay una de esas “verdades universales” en el mundo de las startups que, como casi todas ellas, no es ni tan universal ni tan cierta como solemos pensar, y que los inversores repetimos a menudo: 9 de cada 10 compañías fracasan. Pero ¿qué hay de cierto en ella? ¿qué se considera «fracaso» para un inversor y qué implicaciones tiene para el emprendedor?
Una verdad discutible: matices
Esta estadística, que llena de aprensión y temor hasta al más pintado, encierra por supuesto una realidad en sí misma, pero tiene dos aspectos enormemente matizables y sobre los que creo que vale la pena discutir:
¿QUÉ ES EL FRACASO?
El tema del fracaso en las startups, del que ya hemos hablado en otras ocasiones, realmente tiene que ver con un elemento previo, y es la definición de éxito… y es que socialmente en el ecosistema emprendedor parece que la definición comúnmente aceptada es que el éxito es conseguir inversión de fondos de venture capital (cuanto más grandes y más extranjeros mejor) y luego vender la empresa por una cifra obscena de millones.
Sin embargo, creo que esta es sólo una de las opciones, quizás la mas extrema (respecto al famoso dilema de ser rey o ser rico). Pero hay una enorme gama de matices, absolutamente personales para cada fundador y que conviene tener en cuenta:
-¿Tener éxito es tener una empresa que gana dinero todos los meses?
-¿Tener éxito es crear un negocio que aporte un valor enorme a sus clientes/usuarios?
-¿Tener éxito es hacer algo que amas y que te hace sentir bien?
-¿Tener éxito es poder tener una empresa y a la vez una vida privada «rica»?
Todas estas definiciones son tan válidas como la de ganar una cantidad obscena de dinero, pero no todas tienen el mismo interés (obviamente) para un inversor. El problema es que, a veces, aunque se opte al principio por la opción “ser rico”, el mercado o las circunstancias pueden hacer que tu negocio sea “sólo” (¿¿sólo??) una empresa sin grandes crecimientos que emplee a gente, gane dinero al final de mes y aporte valor.
Aunque estas cosas pueden suceder a lo largo del camino, creo que es clave que ninguna startup se plantee buscar dinero de inversores privados si no está dispuesta a intentar el ejecutar y hacer crecer un modelo de negocio ambicioso y escalable.¿PARA QUIEN ES UN FRACASO?
Y con esta pregunta entramos al meollo de la cuestión: para un inversor la aspiración mínima es que el total de sus inversiones (lo que llamamos portfolio) en conjunto tengan un retorno no sólo positivo sino que además genere unas plusvalías comparablemente superiores a las que tendría si invirtiera en otros activos de menor riesgo (porque la inversión en startups tiene mucho riesgo).
Y claro, si el standard es que de cada 10 inversiones sólo 1-2 son realmente exitosas (aunque no es en absoluto el único modelo), quiere decir que sólo 1-2 son capaces de generar suficientes retornos para cubrir el resto de pérdidas y además generar beneficios. Pero la pregunta que a menudo no nos hacemos es ¿qué pasa con las otras 8-9?
Pues típicamente 3 o 4 cierran en un periodo de cinco años (no hagas mucho caso al número concreto), 4-6 se convierten en «malas inversiones» (en tanto en cuanto no generan retornos suficientes para cubrir el riesgo asumido) y 1 o 2 generan esos grandes retornos de los que hablábamos.
Pero la clave está en entender quienes son esas 4-6 empresas: a menudo son compañías que no han podido hacer realidad ese alto potencial de crecimiento, y que a pesar de haber alcanzado la rentabilidad, no tienen una forma de devolver el dinero a sus accionistas (más allá de dividendos anuales) y quizás se encuentran en la «zona gris«.
Es decir, no son compañías que a priori vayan a ser compradas, en las que vaya a invertir un gran fondo (comprando las acciones a los inversores previos) o que se planteen salir a bolsa…. pero son compañías rentables y que incluso pueden estar creciendo, aunque no de forma explosiva.
¿Pero esas compañías son “fracasos”? EN ABSOLUTO
EL PROBLEMA: incentivos no alineados entre fundadores e inversor
Esto me lleva a uno de los temas más controvertidos y de los que menos se suele hablar públicamente: la desalineación real entre inversores y emprendedores.
- INVERSOR: Por un lado, a los inversores les interesa seguir apostando, invirtiendo y ayudando a potenciar el crecimiento escalable de aquellas empresas en las que participan y que van bien (derivado del concepto de opcionalidad al invertir)… y se asumen como naturales los “fracasos” de las demás (algo absolutamente coherente con sus incentivos como inversores, ojo)
- EMPRENDEDOR: Por otro lado los fundadores, dependiendo de su definición de éxito (como hemos comentado antes), puede que no busquen un enfoque de todo/nada y, aunque inicialmente apuntaran a crear algo grande y de gran crecimiento, es posible que sean felices con una empresa rentable y que aporta valor, aunque no pueda escalar.
En mi opinión no hay un bueno o malo en esta película, ni el inversor es un tiburón por querer defender el dinero que tanto le ha costado ganar ni el emprendedor un fracasado por no haberlo petado.
Me parece que no hay respuestas únicas o correctas sobre cuál es la mejor forma de resolver esta desalineación, más allá de ser extremadamente sinceros entre todos los socios (fundadores e inversores por igual) y reevaluar periódicamente hacia qué modelo va la compañía…
¿QUÉ OPINAS?
Te doy la razón en que no hay uno bueno ni uno malo. El problema es que las circunstancias, en muchas ocasiones, son algo más complejas de analizar.
Lo que también está claro es que las herramientas digitales son imprescindibles y es muy importante ponerse al día cuanto antes en estos aspectos.
¡Felicidades por el artículo!
Emprender no es fácil. Creo que todos estamos de acuerdo en eso. Pero luego es muy curioso todo lo que hay alrededor de un emprendedor (tanto de éxito como de fracaso). ¡Cuidemos de los emprendedores!
En cualquier momento, compañeros es dificil emprender, en mi caso abrí mi propia compañía de fonatenería ya hace cinco años, donde la competencia es feroz, pero añadiendo valor añadido a mis servicios y ofreciendo unos servicios mejores que la competencia he podido crecer un 50% estos últimos tres años-
Muy buen post! Felicidades.
Me parece excelente y coincido con que el criterio de éxito debe ser personal para cada emprendedor.
Solo les comparto una inquietud que me surge. Dado que, al parecer, en las startups tecnológicas es cierto que «el ganador se lleva todo» (no hay 2 Facebook ni 2 Googles), ¿como hace un StartUp que decide crecer de forma orgánica, sin inversión, para que otra empresa que crece con inversion (a otra velocidad) no lo saque del juego?
Creo que esa pregunta tiene muuuucho peso a la hora de decidir buscar inversion, y esto a su vez también condiciona la definición de éxito.
Se les ocurre algo? Alguien conoce alguna experiencia en un escenario similiar?
Muchas gracias y felicidades de nuevo por este gran artículo Javier.
Saludos.
Un articulo bastate interesante, si bien es cierto con el fracaso se aprende, pienso tambien que con el uso de herramientas que son increibles para elaborar de mejor manera nuestros emprendimientos y sus posibilidades de exito se incrementen, como por ejemplo en el design thinking.
Esta herramienta nos permite tener una metodologia de diseño bastante completa y englobada en el cliente para asi solucionar su necesidad de la forma mas exacta posible, asi brindando un valor agregado y haciendolo diferenciar de el resto. Ya que el exito viene cuando la oferta de valor es mas importante que la simple rentabilidad.
Considero que el hecho de tener éxito, es cuando se cumplen los objetivos y las metas planteadas y tienen un impacto en el entorno en el que nos envolvemos.
Yes, I agree. Although the success of a startup depends on a lot of factors. Thanks for sharing.
Muy interesante, buen post! Saludos
Siento que además de alinear las ideas es importante, más en la etapa inicial de los emprendimientos, escuchar a quienes tienen experiencia, no con el ánimo de hacer las cosas iguales pero si de prepararnos de alguna manera para ciertas situaciones o momentos de desánimo. Todo como siempre muy interesante en tu blog
Es cierto lo que dice el articulo, y hasta cierto punto me veo reflejado, mi hermano montó hace 4 años un escape room conmigo, y nos las hemos visto, para aguantar hasta ahora, con el confinamiento tuvimos que cerrar. Es cierto que ha sido una situación extrema, pero ya no conseguiamos beneficios
Gran aporte cuando aclaras si el standard es que de cada 10 inversiones sólo 1-2 son realmente exitosas
muy interesante ver diversos puntos de vista, es algo complejo pero de mucho aprendizaje.
Gracias por compartir el post, resulta interesante valorar tu opinión. Saludos
muy interesante, gracias por la información